Las Letras del Tesoro son una opción de inversión pública emitida por el Estado español para obtener financiación a corto plazo en la que se presentan en diferentes plazos, y se adquieren a un precio inferior al valor nominal.
Al vencimiento, el inversor recupera la totalidad del importe, obteniendo como rentabilidad la diferencia entre el precio pagado y lo que vale cada título.
Es muy popular entre perfiles conservadores, ya que ofrece estabilidad, bajo riesgo y una rentabilidad previamente conocida, ya que en la subasta se fija de antemano el tipo de interés que se aplicará, y al estar respaldadas por el Tesoro Público, las Letras garantizan un alto nivel de seguridad para el capital invertido.
¿Qué son las Letras del Tesoro?
Las Letras del Tesoro son instrumentos financieros emitidos por el Estado español para captar fondos a corto plazo, son títulos de deuda pública que permiten al inversor prestar dinero al Estado a cambio de una rentabilidad fija conocida de antemano.
Su funcionamiento es sencillo: se emiten con un valor nominal de 1.000€, pero el comprador las adquiere por un precio inferior, y al vencimiento, el Estado devuelve el valor total del título, dónde la diferencia entre lo pagado y lo recibido representa el beneficio obtenido.
Estas letras están disponibles con plazos de 3, 6, 9 y 12 meses, lo que las convierte en una opción flexible para quienes buscan colocar su dinero de forma segura durante un periodo corto.
La emisión se realiza a través de subastas públicas, en las que los inversores presentan sus ofertas y el Tesoro adjudica los títulos según la demanda y los tipos ofrecidos.
Gracias a que el emisor es el propio Estado, el riesgo de impago es mínimo, lo que convierte a las Letras en una de las formas más seguras de inversión disponibles en el mercado español.
¿Cómo funcionan las Letras del Tesoro?
El funcionamiento de las Letras del Tesoro se basa en un sistema de subasta pública en el que los inversores pueden adquirir estos títulos de deuda antes de su emisión oficial.
El proceso comienza con la convocatoria de subasta, en la que el Tesoro anuncia con antelación las fechas y los plazos disponibles. Este calendario anual permite a los inversores planificar sus operaciones con antelación y elegir el vencimiento que mejor se adapte a sus necesidades.
Los compradores pueden presentar dos tipos de ofertas:
- No competitivas: El inversor acepta el tipo de interés que se fije finalmente en la subasta, siendo la opción más sencilla para pequeños ahorradores.
- Competitivas: El inversor indica el tipo mínimo de interés que está dispuesto a aceptar, si el tipo de corte queda por debajo, puede quedarse fuera de la adjudicación.
Una vez finalizada la subasta, se adjudican los títulos según las condiciones fijadas y el volumen total previsto por el Tesoro, es cuando el inversor paga un importe inferior al valor nominal y, al vencimiento, recibe 1.000€ por cada letra adquirida.
Además, si lo desea, puede vender los títulos antes de su vencimiento en el mercado secundario, obteniendo liquidez de forma anticipada, aunque el precio dependerá del contexto del mercado en ese momento.
¿Es una buena inversión?
Las Letras del Tesoro son una opción interesante para quienes buscan seguridad, liquidez y rentabilidad previsible a corto plazo, ya que su respaldo estatal y su funcionamiento sencillo las convierten en un instrumento muy valorado, especialmente por perfiles conservadores.
En términos de rentabilidad, las cifras más recientes reflejan un interés creciente, por ejemplo, en la subasta de enero de 2025, las letras a 12 meses ofrecieron un 2,367 %, en junio, las de 3 meses se situaron entre 1,873 % y 1,934 %, y en julio llegaron al 1,914 %, superando con frecuencia a los depósitos bancarios tradicionales, aunque son inferiores a los bonos a más largo plazo.
En cuanto al riesgo, es prácticamente nulo, donde el emisor es el Estado español, lo que garantiza el reembolso del capital salvo situaciones excepcionales, por eso, se consideran una forma eficiente de proteger el ahorro sin asumir volatilidad.
También destacan por su corto plazo, lo que permite utilizarlas para aparcar liquidez de forma temporal sin comprometerla durante años, una flexibilidad resulta muy útil tanto para inversores particulares como para empresas que gestionan tesorería.
Ventajas y desventajas de las Letras del Tesoro
Las Letras del Tesoro presentan un equilibrio entre seguridad, rentabilidad moderada y facilidad de acceso, pero no todo es adecuado para todos los perfiles ni objetivos de inversión.
A continuación, se resumen sus principales puntos fuertes y sus limitaciones:
| Ventajas | Desventajas |
|---|---|
| Rentabilidad fija conocida desde el momento de la compra. | Ofrecen intereses más bajos que otros productos de mayor plazo. |
| Riesgo mínimo, al estar garantizadas por el Estado. | Si se venden antes del vencimiento, se puede incurrir en pérdidas. |
| Liquidez moderada gracias a su cotización en el mercado secundario. | No generan intereses periódicos, solo al vencimiento del título. |
| Inversión asequible desde tan solo 1.000€. | La rentabilidad tributa como rendimiento del capital mobiliario. |
| Planificación sencilla mediante subastas mensuales programadas. | Las ofertas competitivas requieren ciertos conocimientos financieros. |
Este balance ayuda a decidir si las Letras encajan en la estrategia de inversión, en función de la necesidad de seguridad, liquidez o diversificación a corto plazo.
¿Dónde se adquieren?
Las Letras del Tesoro están al alcance de cualquier inversor, tanto particular como institucional. Pueden adquirirse a través de varios canales, cada uno con sus propias características y posibles costes asociados.
- Compra directa al Tesoro Público: La forma más económica es comprar directamente en la web oficial del Tesoro mediante el servicio “Compra y Venta de Valores”. Es necesario identificarse con DNI electrónico o certificado digital, o también puede hacerse presencialmente en oficinas del Banco de España, previa cita, donde se abre una cuenta directa sin intermediarios ni comisiones.
- A través de entidades financieras: Muchos bancos y sociedades de valores ofrecen acceso a las subastas del Tesoro. En este caso, el inversor delega la operativa, pero debe considerar posibles comisiones por intermediación o custodia, una vía cómoda, especialmente para quienes ya operan con su banco habitual.
- Mercado secundario: Una vez emitidas, las Letras cotizan en el Mercado de Deuda Pública en Anotaciones. Esto permite comprarlas o venderlas antes de su vencimiento, adaptando la inversión a las necesidades de liquidez, y el precio de compraventa puede variar según el entorno de tipos de interés.
Fiscalidad de las Letras del Tesoro
Los rendimientos obtenidos por invertir en Letras del Tesoro tributan en el Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas (IRPF), dentro de la base del ahorro.
A diferencia de otros productos financieros, no están sujetos a retención en el momento del cobro, por lo que será el propio inversor quien deba declararlos al hacer su declaración anual de la renta.
Se consideran rendimientos del capital mobiliario y se integran en la siguiente escala impositiva:
- 19 % para los primeros 6.000€ de rendimiento.
- 21 % entre 6.000€ y 50.000€.
- 23 % desde 50.000€ hasta 200.000€.
- 26 % para rendimientos que superen los 200.000€.
Esta tributación se aplica únicamente sobre la diferencia entre el valor nominal y el precio pagado en la adquisición, por ejemplo, si se compra una Letra por 980€ y se recuperan 1.000€ al vencimiento, se tributarán 20€ como ganancia sujeta a IRPF.
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Preguntas frecuentes
¿Puedo vender mis Letras antes del vencimiento?
Sí, las Letras del Tesoro pueden negociarse en el mercado secundario antes de su vencimiento.
Esto permite recuperar la inversión de forma anticipada si se necesita liquidez, no obstante, el precio al que se vendan dependerá de los tipos de interés del momento, por lo que puede generar beneficios o pérdidas en función del mercado.
¿Qué importe mínimo necesito para invertir?
El importe mínimo es de 1.000€ por título, y siempre se adquieren en múltiplos de esa cantidad.
¿Cómo sé la rentabilidad antes de comprar?
Depende del tipo de oferta que se realice en la subasta, si se participa con una oferta no competitiva, se acepta el tipo de interés que se fije como resultado de la subasta, y si es en una oferta competitiva, el inversor indica qué rentabilidad mínima está dispuesto a aceptar.
El resultado se publica tras cada subasta en el sitio oficial del Tesoro.
¿Hay que pagar comisión al Tesoro?
Solo si se adquieren directamente a través del portal del Tesoro Público o en las oficinas del Banco de España, no se aplican comisiones, pero si se utiliza un banco o intermediario financiero, estos pueden cobrar comisiones por la gestión de la operación.
¿Cuál es el plazo más demandado?
Históricamente, los inversores particulares suelen preferir las Letras a 6 o 12 meses, ya que combinan un plazo razonable con una rentabilidad relativamente atractiva.
Errores comunes al invertir en Letras del Tesoro
Aunque las Letras del Tesoro son una opción segura y accesible, es importante conocer los errores más frecuentes que cometen los inversores primerizos:
- Suponer que siempre se gana dinero: Si vendes antes del vencimiento, el precio puede estar por debajo del que pagaste, generando una pérdida en lugar de una rentabilidad.
- Ignorar el impacto de la inflación: Aunque la rentabilidad nominal sea positiva, si la inflación es superior, el rendimiento real puede ser negativo.
- No considerar la fiscalidad: Al tributar en el IRPF, los beneficios obtenidos pueden reducirse notablemente según el tramo en que te encuentres.
- Asumir que no tienen ningún riesgo: El emisor es el Estado, sí, pero hay riesgo de mercado si se acude al mercado secundario sin conocer bien su funcionamiento.
- Comprar sin entender el tipo de subasta: Muchos inversores no distinguen entre órdenes competitivas y no competitivas, lo que puede afectar la adjudicación y el tipo de interés obtenido.
Evitar estos errores mejora la experiencia de inversión y ayuda a sacarle el máximo partido a este instrumento de deuda pública.
Letra del Tesoro vs. Depósito Bancario
Una comparativa básica entre ambos activos puede ayudarte a decidir cuál se adapta mejor a tu perfil y objetivos:
| Característica | Letra del Tesoro | Depósito bancario tradicional |
|---|---|---|
| Emisor | Estado español. | Entidad financiera privada. |
| Plazo típico | 3, 6, 9 o 12 meses. | 1 mes a varios años. |
| Rentabilidad | Fijada en subasta y puede variar. | Fija desde el inicio del contrato. |
| Liquidez antes del vencimiento | Alta, mediante mercado secundario. | Baja o nula; penalizaciones por cancelación. |
| Garantía | Aval del Estado. | Fondo de Garantía de Depósitos (hasta 100.000€). |
| Importe mínimo | 1.000€ | Desde 1€ o según condiciones del banco. |
| Fiscalidad | IRPF como rendimiento del capital mobiliario, sin retención en origen. | IRPF con retención del 19% al vencimiento. |
| Riesgo principal | Variación del precio si se vende antes del vencimiento. | Riesgo de la entidad si supera el límite garantizado. |